產銷存關系失衡無法自圓其說 建霖家居銷售收入真實性存疑
2019年12月16日 22:07

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基于招股說明書披露的產銷量以及收入和毛利率數據而得出的報告期各期的庫存商品凈增加值,與披露的庫存商品及發出商品數據得出的報告期各期的庫存商品凈增加值差距甚大,建霖家居會如何釋疑呢? ?

本刊研究員 劉俊梅

12月6日,證監會官網顯示,廈門建霖健康家居股份有限公司(下稱“建霖家居”)更新了其招股說明書。

招股說明書顯示,建霖家居秉承技術驅動發展的經營戰略,主要從事廚衛產品、凈水產品和其他產品的研發、設計、生產和銷售,其中,廚衛產品包括淋浴系列、龍頭系列、進排水系列和廚衛附屬配件,凈水產品包括凈水器和凈水配件,其他產品包括空氣處理產品、護理產品、家電配件和管道安裝等家居產品以及汽車配件等非家居產品。

招股說明書披露的財務數據顯示,2016-2019年上半年,建霖家居實現營業收入分別為26.51億元、30.9億元、35.3億元和16.53億元,2017-2018年的營業收入同比增速分別為16.55%和14.23%,營業收入穩定增長。但在梳理產銷數據時卻發現,建霖家居的產銷存數據勾稽關系難以成立。

建霖家居的產品系列分為四個大類11個小類,招股說明書中對每個小類的產量、銷量、銷售收入、毛利率等進行了詳細的披露,據此可計算出每個小類在報告期內庫存商品的凈增加量和凈增加額,結果見下表。

由上表可見, 2016-2019年上半年,建霖家居各期的庫存商品凈增加量分別為330萬件、99.35萬件、-16.79萬件和-192.79萬件,庫存商品增加額分別為1701.43萬元、-2477.15萬元、1704.9萬元和-2751.85萬元。

再看建霖家居在招股說明書中披露的2016-2019年上半年各期末的庫存商品和發出商品的余額情況,截圖如下:

由此可計算出,2017-2019年上半年,建霖家居各期庫存商品的凈增加額分別為1989.76萬元、5815.8萬元和-4050.15萬元。

比較這兩組數據發現,由產銷數據計算出的庫存商品凈增加值和由存貨中庫存商品及發出商品計算得到的庫存商品凈增加值差距甚遠。

尤其是2017年,由產銷數據計算出的庫存商品凈增加值為-2477.15萬元,也就是說,當年因銷售而轉出的產品成本要高于因自產/外購成品而轉入的產品成本。但由存貨中庫存商品及發出商品計算得到的庫存商品凈增加值卻為1989.76萬元,這意味著當年因銷售而轉出的產品成本要低于因自產/外購成品而轉入的產品成本。很顯然,這是兩個截然相反的結論。

此外,2018年和2019年上半年,盡管由產銷數據計算出的庫存商品凈增加值和由存貨中庫存商品及發出商品計算得到的庫存商品凈增加值的變化方向是一致的,但在數值上也相差較大。2018年,由存貨中庫存商品及發出商品計算得出當期庫存商品增加了5815.8萬元,比由產銷數據計算出的1704.9萬元庫存商品凈增加值多出4110.9萬元。2019年上半年,由存貨中庫存商品及發出商品計算得出當期庫存商品減少了4050.15萬元,而由產銷數據則計算出當期庫存商品僅減少了2751.85萬元,也就是說,前者比后者多銷售了成本為1298.3萬元的產品。

產銷存關系的失衡,最終反映的是銷售收入的真實性,建霖家居披露的產銷存數據出現如此大的差距,投資者應以哪個數據來判斷建霖家居的投資價值呢?建霖家居是否應該給投資者一個合理的解釋呢?

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